服務熱線：
一、基本面方面
1、統計數據顯示，2022年全年我國累計氧化鋁產量達7768.3萬噸，累計同比增加7.65%，國內氧化鋁產能出現過剩狀態。
2、2022年全年我國電解鋁累計產量4007.6萬噸，累計同比小幅增長4.1%。2022年12月，國內電解鋁產量343.8萬噸，同比增加8.3%，由于部分地區限電的影響，2022年12月電解鋁日均產量環比下降261噸至11.09萬噸。
3、2023年1月西南地區限產狀態延續，內蒙古及甘肅新增產能少量釋放，廣西、四川地區產能小幅復產，國內電解鋁運行產能在4026萬噸附近，1月國內電解鋁產量將小幅回落。
4、截止2022年12月，國產鋁土礦582.97萬噸，同比下降17.71%，環比增加1.3%；2022年全年，國產鋁土礦共計6773.4萬噸，較去年同比下降了24.55%。
5、據海關數據，2022年12月中國出口鋁錠0.068萬噸，環比下降71.75%，2022年1-12月出口鋁錠累計19.60萬噸，累計同比增加18.90萬噸。
6、據海關數據，2022年12月中國進口鋁錠12.76萬噸，環比增加15.27%，同比增加55.04%，2022年1-12月進口鋁錠累計66.81萬噸，累計同比下降57.71%。
二、行情回顧
1月以來，鋁價整體呈現上漲走勢，價格重心震蕩上揚。以長江現貨A00鋁錠為代表，月初均價為18320元/噸，春節前價格不斷上漲，節后在庫存壓力下略有回落。截至1月30日，長江現貨A00鋁錠均價為18770元/噸，上漲幅度約2.46%。
國內方面，市場對于中國經濟復蘇的態度轉向樂觀，國內經濟復蘇進程加速，在基建持穩、房地產修復以及消費好轉的前提下，市場對宏觀的交易已經轉向樂觀，鋁下游需求也將同步反彈。
春節期間倫鋁先漲后跌整體高位整理，波動率略低于市場預期，一方面反映出市場對于海外加息放緩已經逐步反應，另一方面反映出市場對于國內節后復工和需求的修復仍有預期，因此節后鋁價的走勢或更多依賴于國內實際消費的表現。
市場方面，鋁終端消費處于傳統的淡季周期，下游加工企業也處于淡季狀態，1月末國內鋁下游加工龍頭企業開工率跌至49.5%附近。另外國內電解鋁供應存在一定干擾，1月西南地區限產狀態延續，內蒙古及甘肅新增產能少量釋放，廣西、四川地區產能小幅復產，國內電解鋁運行產能在4026萬噸附近，1月國內電解鋁產量將小幅回落。
三、庫存方面
1月，在下游消費淡季影響下，海內外鋁錠庫存出現一定回升。1月末倫鋁庫存小幅增長，約為415525噸。上期所鋁錠庫存呈現連續累庫態勢，1月末庫存為142520噸。
春節假期期間，我國電解鋁社會庫存月度增量翻倍。截至1月30日，國內電解鋁社會庫存約為101.5萬噸，較節前增加23.6萬噸，假期期間大幅累庫。節后第一周隨著下游逐步復工復產現貨成交或逐步活躍，但因鑄錠量增加和前期途中到貨，預計節后國內鋁錠庫存仍將處于季節性累庫狀態，累庫高點或達120萬噸以上偏高位，累庫時間或將延續至2月底。
四、廢舊市場
春節期間，國內廢鋁持貨商都放假停產，市場沒有成交，廢鋁供應降到年內最低點，據節前及節后的調研了解，廢鋁回收商年前提早放假，今年開工時間較去年也會提前一周，不少回收商將在近幾日陸續開工，市場恢復節奏會較快，節前市場預期向好，看漲預期強烈，回收商大都囤貨待漲，場內庫存較為充足。
節后，廢鋁回收商企業、貿易商、下游采購企業陸續開工，市場氛圍將慢慢恢復。但元宵節前，市場交易難以恢復正常運行節奏，廢鋁市場整體貨源將保持偏緊狀態，再生鋁廠或持續以消耗庫存為主，短期內庫存以降低為主，尤其春節前庫存偏低的鋁廠，節后將有一定的補庫需求。因此，預計節后廢鋁市場價格將呈現穩中偏強的格局。
后市來看，廢鋁供應情況仍偏緊張，但預計環比有所增長，主要考慮到2023年整體經濟環境，交通運輸條件好轉，廢鋁回升量將有所增多。從需求角度來看，再生鋁產業發展勢頭良好，產能預計增長300萬噸左右；此外，企業產能利用率較2022年有所好轉，預計運行區間在50%-70%。故對廢鋁需求持續增加。因此在供需雙增的情況下，社會庫存量偏低位水平，2023年廢鋁價格有望保持偏強運行的態勢。
五、行情展望
整體來看，1月份鋁價整體呈現出單邊上漲的走勢，主要因素在于以下幾個方面：對于中國經濟復蘇的態度轉向樂觀；對于歐美衰退的過度交易被修正，美聯儲加息進入尾聲；國內貴州、云南等地區減產加碼助推鋁價企穩。2月預計鋁價仍將處于寬幅震蕩，主要邏輯在于強預期弱現實的格局并未改變，而我們需要關注的焦點在于三個方面，一是國內需求的復蘇是否如期到來，二是宏觀情緒是否會出現反復，三是供應端減復產的可能性，尤其是要關注西南地區減產的概率和后期復產的預期。
