服務熱線：
一、基本面方面
1、2月電解鋁企業減產為主，云南地區減產落地，由此前的18%~26%的減產比例擴大至41%左右，減產規模在70萬噸上下，運行產能至月底回落至4000萬噸左右。
2、貴州地區預計月底陸陸續續進入復產狀態，按照當前生產節奏，預計年底全國產量在4050~4090萬噸之間，短期來看影響對現實層面影響尚未體現，需要消化前期停產抽槽鋁水鑄錠帶來的供應壓力。
3、截止2月底，國內鋁下游加工龍頭企業開工率恢復至61.8%。鋁板帶及鋁箔板塊開工率在需求旺季帶動下維持漲勢，其余板塊訂單表現穩定、開工率持平為主，臨近3月，除鋁合金板塊旺季難尋外，其余鋁加工板塊仍有消費回暖預期，短期開工率將維持上行。
4、天山鋁業公告，擬通過注冊于新加坡的全資孫公司SgCo1、SgCo2以自有資金購買LN先生、IR先生合計持有的ITM公司100%股份，從而間接取得PPC公司、PBG公司及PMA公司三家礦業子公司的全部已發行B類股份，并取得該等礦業子公司的控制權，該等礦業子公司在印度尼西亞各擁有一個鋁土礦 的采礦權，本次交易對價合計約3025萬美元。
5、日前，由西南鋁鍛造廠參與修訂的《鋁及鋁合金電導率渦流測試方法》國家標準已獲批準并正式實施。這一國家標準旨在滿足鋁及鋁合金材料電導率渦流測試。鍛造廠在此次國家標準修訂中提出多項實用性建議，并提供了多種不同工藝制度及測試標樣和方案，使西南鋁在14家修訂議標單位中積分第一。
6、據國家統計局數據，2022年有色金屬行業工業增加值同比增長5.2%，較工業平均水平高1.6個百分點。十種有色金屬產量6774萬噸，同比增長4.3%。其中，精煉銅產量1106萬噸，同比增長4.5%；原鋁產量4021萬噸，同比增長4.5%。
二、行情回顧
2月份，鋁價整體呈現出震蕩下跌的走勢，節后高開后一路下跌，2月下旬寬幅震蕩，主要的驅動邏輯在于海外宏觀情緒的走弱、庫存的壓力、市場需求的弱勢等驅動因素的反復主導。
宏觀方面，近期強美元走勢代表的經濟信號使得鋁價承壓，不管是來自于海外加息預期強化和和官員們鷹派的描述，還是目前國內復蘇進度的緩慢，尤其是地產鏈條的表現乏力使得市場信心一降再降；所以短期內或將承壓，但是3月份是季節性旺季，尤其是兩會后，市場仍然對各個部委會出臺較多的經濟刺激政策還有期待。
供應端，水電的緊張和煤礦事故帶來的價格的暴力反彈給供給端帶來支撐，云南減產的量預計在3月份逐漸展現，西南地區的到貨量或將大幅下滑，而煤炭5500大卡煤價再度站上1200元/噸帶來成本的提振；而傳統的庫存周期原本在2月底三月初達到頂點，但是因限裝的因素或將變得平滑；至于需求端，目前恢復較為緩慢，不同的行業和不同的地區表現各異，從最直接的出庫數據來看，目前仍然具有脈沖性，尚未達到旺季的水準。
預計鋁價短期內仍然較難打破震蕩的桎梏，宏觀與產業的邏輯反復主導行情，如果因2月底3月初宏觀承壓下行，那么3月份減產疊加旺季來臨的多頭行情就值得期待。
三、庫存方面
截至2月23日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存124.8萬噸，較上一周增加3.2萬噸，較周初庫存增加1.5萬噸，較去年2月份歷史同期庫存增加56.7萬噸，較春節前1月19日庫存累計增加50.4萬噸。據調研了解，目前鞏義和華南地區，因倉庫運力有限和設備檢修的問題，出現貨物限裝情況，因此到貨和入庫統計量或一定程度有延遲。電解鋁錠庫存目前據市場反饋來看，預計短期內仍是小幅累庫或者維持高位的情況。
四、廢舊市場
春節后廢鋁價格漲跌幅度有限，鋁亮線較節前下跌100元/噸，合金降100元/噸，生鋁價格多表現持穩。
對于企業復工情況來看，再生鋁廠家較往年開工多有延遲，主要考慮到下游接單不佳，原料廢鋁資源偏緊等因素。目前廠家產能利用率已恢復至正常，但廠家減產，全國廠家產能利用率維持在60%-70%水平。
從目前市場的發展來看，短期來看，廢鋁供應情況仍偏緊，但下游需求情況并不持樂觀態度，仍在緩慢恢復中，從長期來看，2023年美聯儲加息預計在上半年完成最后一次加息，屆時，美國基準利率將在5.25%至5.5%之間。從下游行業恢復情況，汽車、房地產等終端行業或下半年將出臺相關優惠政策刺激經濟發展。綜合以上消息，2023年鋁價預計在下半年進入年內高點。
五、行情展望
預計鋁價短中期內仍然較難打破震蕩的桎梏，大周期的震蕩和小周期的波段行情相結合，宏觀與產業的邏輯反復主導行情，如果因2月底三月初宏觀承壓下行，那么3月份減產疊加旺季來臨的多頭行情就值得期待；交易策略上，仍舊以區間震蕩的思路對待。
